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伟大的投资者考虑概率

发布时间:2015/5/26 8:45:05|浏览次数:

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文 / linjj1218 2014年11月12日 14:05:42 4

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最聪明的投资者都知道,其实自己并没有那么聪明。他们总能意识到这样一个现实——自己的很多想法和做法可能是错的。在承认这一点的同时,他们发现了一个更加重要的现实,成功并不需要在任何时候都是对的。

成功意味着做对重要的事情。巴菲特在伯克希尔的一次年会上曾这样说:

将(损失的总额乘以损失可能发生的概率)从(获利的总额乘以可能获利的概率)中扣除,这就是我们要做的。这不是一个完美的方法,但这就是(投资的)全部了。

巴老的话听起来很绕口,但实际上概念很简单。你不需要在绝大多数时间都是对的,但是当你加大“赌注”时,你要选择正确的时间并做出正确的判断。瑞信董事总经理Michael J. Mauboussin将其形容为期望值:

期望值,也即每种可能的分布的加权平均值。你可以通过将每种可能的结果(例如股价)乘以它出现的概率来计算。

出色的赌徒对此再熟悉不过了,因为他们玩的是负和游戏。所以,只有当他们知道赢的概率增加时,他们才会加大筹码。换言之,由于知道何时加大筹码,他们的期望值增加了。他们不仅得益于在概率有利于自己时增加筹码,也得益于避免了因为一无所知而造成的灾难性错误。他们不只是希望赚大钱,也希望避免大的损失。

尽管投资者不必和赌徒完全一个思路,但是拥有一套成功的投资策略仍然至关重要。 无论是买入并持有一家长期趋势向上的公司,还是辨别一家公司在同业里的价值,杰出的投资者考虑的是概率而非确定性事件。


 


两种救心药,人人学会用(专家谈药)本报记者 李 洋 《 生命时报 》( 2013年06月14日 第 19 版)  图片来自黑龙江新闻网  随着现代人的工作压力增大,发生猝死的案例日渐增多,不少人都担心生活中发生危急状况,会备上硝酸甘油和速效救心丸等急救药。《生命时报》记者采访了首都医科大学附属北京安贞医院急诊科主任李艳芳、湖北中医药大学中药学教授王绪前,帮大家弄懂这两种药有什么作用,以